土儲充沛,酒店加持,富力集團高分紅回饋股東

3月26日,富力發布了2019年業績報。根據報告,2019年,富力全年銷售額1382億元,營業收入908.14億元,股東應占凈利潤96.72億元,與上一年相比,均取得不同幅度的增長。同時,投資物業及酒店營業額82.4億元,貢獻穩定收入。

“抱樸守拙,行穩致遠”,自成立以來,富力集團(02777.HK,下簡稱“富力”)一直秉承著務實精神,一路穩扎穩打。

3月26日,富力發布了2019年業績報。根據報告,2019年,富力全年銷售額1382億元,營業收入908.14億元,股東應占凈利潤96.72億元,與上一年相比,均取得不同幅度的增長。同時,投資物業及酒店營業額82.4億元,貢獻穩定收入。

分紅方面,董事會決定派發2019年末期股息每股人民幣0.86元,全年股息每股1.28元,同比增長4%。這也獲得了投資者的認可,3月26日,富力以10.1港元/股收盤,上漲5.21%。

2019全年穩步增長

多舉措為2020年保駕護航

富力地產年報披露,2019年,全年實現營業額人民幣908.1億元,凈利潤人民幣100.9億元,雙雙實現穩定增長,增長率分別為18%及16%。

此外,2019年,富力實現銷售收入1382億元,同比增長5%;銷售面積約1255萬平方米,同比增長23%。其中,物業銷售營業額796.9億元,物業投資、酒店運營及其他收入111.2億元,三者分別增長率為18%、20%、6%。

雖然2020年開年即遭遇“黑天鵝”,但富力仍對市場保持謹慎樂觀。2020年,富力設定了1520億元的銷售目標,較2019年實際協議銷售增加約10%。富力表示,由于公司已累積可觀的可售資源,對疫情穩定后的推盤計劃影響不大。

為了達成銷售目標,2020年,富力開足馬力,全年預計將推出超過230個項目,可售資源達2,700億元。另一方面,富力的線上舉措也在為全年銷售保駕護航。

2月15日,富力集團正式啟動“好房子,網購吧”創新營銷行動,在售全業態房源實現全程在線購房,客戶認購享受六大權益。按照政策,客戶在“富力好房”平臺繳納3000元/套的認購定金,并在“富力好房”平臺上簽署《商品房網上認購書》,將獲得多項權益。

3月20日,這一活動正式升級,在原有6大認購權益之外,增加了「鎖房升級權益」、「成交轉化權益」、「幸運抽獎」三大升級好禮。

疫情之下,雖然眾多房企都陸續推出了線上銷售手段及優惠措施,不過富力設定的門檻卻是行業最低,將客戶資金成本達到最小,這一兼具流量思維、平臺思維、用戶思維的措施,也將為富力帶來提質增效的效果。

坐擁7450億貨值和5790萬平米土儲

城市更新為未來發展插上翅膀

土地是房企的第一生產資料,得土儲者得天下。

2019年,富力在32個城市共取得38幅地塊,新增土地儲備金額為244億元;2018年,富力共獲取61個項目,拿地金額為584億元。相比之下,富力拿地有所放緩。

然而,放緩拿地的背后是,截至2019年底,權益建筑面積約7060.5萬平方米,儲備貨值超過7450億元,可售面積約為5790萬平米,足夠支撐企業未來4-5年的發展。同時,這一土儲也高于同規模的企業。

富力的土地儲備不僅位居前列,同時也以土地成本低而聞名。截至2019年底,富力的土地成本僅為2600元/平方米。在地價不斷走高的今天,富力已連續2年維持這一拿地成本,這讓其在未來極富競爭力。

其中,富力深耕多年的城市更新板塊發揮著引擎作用。1994年,富力地產介入廣州荔灣區嘉邦化工廠舊改項目,開啟了舊廠改造之路。此后,在上個世紀90年代,富力地產先后參與改造了10余座舊廠改造。 “廣州每一根煙囪的倒下,都有富力的一份功勞”。當地人笑稱的這句話早已流傳。

目前,富力地產在廣州完成了富力新居、富力廣場等10個大型舊改項目,總面積超過250萬平方米,積累了豐富的舊改項目經驗。

截至2019全年,富力已簽約的合作城市更新項目超過了70個,規劃總建筑面積超過了7000萬平米,可售面積超過4000萬平米。其中,一二線城市的面積占比92%,在大灣區面積占比達到60%。2019年,富力已透過在三個城市的城市更新項目轉化了179萬平方米土地儲備。

此外,2019年,富力地產的土地收購策略主要集中在資產快速周轉的土地、低成本土地及城市更新項目,在管理資本開支的同時繼續保持穩定的利潤率。

較低的土地成本也保證了富力的毛利率。數據顯示,2019年,集團毛利率32.8%,物業銷售毛利率34.9%,凈利潤率11.1%,盈利能力位于行業前列。

值得一提的是,作為在粵港澳大灣區深度布局的房企之一,除廣州大本營外,富力目前還進駐深圳、珠海、惠州、江門、肇慶等灣區城市,且土地儲備豐富。而截止2019年底,富力在大灣區的土地儲備以建筑面積計約為270萬平方米,可售貨值340億元。

受益于此,2019年,富力在大灣區的發展增至占協議銷售升至8%,2018年大灣區業務占協議銷售為6%。在大灣區的助力下,富力業績將實現飛躍。

經營性物業利潤增長按計劃完成

富力持續打造“現金奶牛”

在主業穩步上漲的同時,富力還有一部分重磅資產——酒店。早在2004年,富力就開始涉足酒店板塊,2017年11月23日,富力地產以189.55億元的對價收購了萬達商業地產的74家酒店(含大連萬達中心寫字樓),通過這次并購整合,富力以最快的速度實現了彎道超車和卡位,為自己贏得了存量經營領域頭部陣營的門票,可謂快準狠!截止2019年底,富力共有運營中的酒店90家。在2019年,富力酒店運營收入也達70.9億元,經營凈利上升5%至14.1億元。

其中,富力酒店大多選擇在中國一、二線城市與核心樞紐城市進行布局,在城市內的位置均處于核心區域。酒店資產在與周邊區域聯動和開發后,形成區域地標性建筑,這使其資產價值得以不斷增值。而持有經營酒店業務,也對房企拿地、打造品牌也有極大的幫助。

同時,這部分業務也是富力的“現金奶牛”。一方面,富力的酒店資產能源源不斷地提供穩定的現金流,平衡宏觀環境波動帶來的不確定性。另一方面,對投資者而言,酒店是一種“硬通貨”,因為其具有良好的保值、增值功能,既可以長期持有,在需要現金時又可以將其用于融資。

而日漸臨近的REITs也讓這部分業務潛力可期。據悉,目前富力已將部分酒店資產進行資產證券化運作,其第一期酒店類REITs項目53.89億元已獲批,待發行中。另外,第二期酒店類REITs項目26億元的申報也在審核反饋狀態中。未來國內公募REITs推出后,富力所持有的酒店資產將會有更大發揮空間。

此外,富力也可將這部分資產打包上市,或以輕資產方式對外輸出服務。據了解,富力聘請了萬豪、凱悅、希爾頓等國際一流酒店管理團隊,以先進優質的服務理念,提供給顧客最佳的體驗。這意味著富力將會積累大量運營、管理數據及經驗,這些將有助于富力培養自己的管理團隊,為將來提供更精細化的運營做積累。

令人興奮的是,2月24日,富力地產申請H股境內未上市股份“全流通”方案的材料,已被證監會接收。此方案如獲通過,富力總股本中由內資股股東持有的63.14%股權(約22.07億股)將能夠在H股流通。在財務狀況得到緩解之后,相信富力會更加游刃有余。

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