銀保監會:保險資管產品不得直接投資于商業銀行信貸資產

保險資管產品可以投資于國債、地方政府債券、中央銀行票據、政府機構債券、金融債券、銀行存款、大額存單、同業存單、公司信用類債券,在銀行間債券市場或者證券交易所市場等經國務院同意設立的交易市場發行的證券化產品,公募證券投資基金、其他債權類資產、權益類資產和銀保監會認可的其他資產。

今日,為規范保險資產管理機構開展保險資產管理產品業務,銀保監會披露《保險資產管理產品管理暫行辦法》(以下簡稱“《暫行辦法》”),《暫行辦法》于2019年7月19日經銀保監會審議通過,2020年5月1日期施行。

銀保監會指出,近年來,保險資管機構穩步開展保險資管產品業務。截至2019年末,保險資管產品余額2.76萬億元,其中債權投資計劃1.27萬億元、股權投資計劃0.12萬億元、組合類保險資管產品1.37萬億元。債權投資計劃和股權投資計劃主要投向交通、能源、水利等基礎設施項目,成為保險資金等長期資金對接實體經濟的重要工具;組合類保險資管產品主要投向股票、債券等公開市場品種,豐富了保險資金配置方式和策略,有力引導長期資金參與資本市場。

保險資管產品投資運作總體審慎穩健。產品期限較長、杠桿率低,基本不存在多層嵌套、資金池等問題。但是,各類保險資管產品缺少統一的制度安排,與其他金融機構資管業務的監管規則和標準也存在差異?!掇k法》的制定,是落實《指導意見》的重要舉措,在統一保險資管產品規則的基礎上,進一步彌補監管空白、補齊監管短板、強化業務監管,促進保險資管產品業務持續健康發展。

全周期管理產品發行、存續與中止,壓實產品發行人主體責任

《暫行辦法》的制定,據銀保監會介紹,主要秉持四項原則,一是堅持保險資管產品的私募定位;二是堅持嚴控風險的底線思維;三是堅持保險資管產品的中長期特色;四是堅持原則導向和規則細化相結合。

具體來看,《暫行辦法》共分為八章,首先在總則中,銀保監會明確,保險資管產品包括債券投資計劃、股權投資計劃、組合類產品和銀保監監會規定的其他產品,且保險資管產品應當面向合格投資者通過非公開方式發行。

第二章針對于產品當事人進行規范,銀保監會提出,合格投資者是指具備相應風險識別能力和風險承擔能力,投資于單只產品不低于一定金額且符合相關條件的自然人、法人或其他組織。具體要求包括,具有兩年以上投資經歷,且滿足相關條件的法人;最近一年末凈資產不低于1000萬元人民幣的法人單位;接受金融監督管理部門監管的機構及其發行的資產管理產品;基本養老金、社會保障基金、企業年金等養老基金;銀保監會視為合格投資者的其他情形。

銀保監會相關負責人表示,將基本養老金、社會保障基金、企業年金等明示為產品投資者,更好體現保險資管產品服務長期資金的導向。

在保險資產管理機構開展保險資管產品業務中,應承擔依法辦理產品的注冊或者登記手續以及份額銷售、托管等事宜;對所管理的不同產品受托財產分別管理、分別記賬,按照合同約定管理產品財產;按照產品合同約定確定收益分配方案,及時向投資者分配收益等多項責任。

對于產品的發行、存續與中止,《暫行辦法》詳細介紹道,保險資管產品按照投資性質的不同,分為固定收益類產品、權益類產品、商品及金融衍生品類產品和混合類產品。

具體劃分,固定收益類產品投資于債權類資產的比例不低于80%,權益類產品投資于權益類資產的比例不低于80%,商品及金融衍生品類產品投資于商品及金融衍生品的比例不低于80%,混合類產品投資于債權類資產、權益類資產、商品及金融衍生品類資產且任一資產的投資比例未達到前三類產品標準。

合格投資者投資于單只固定收益類產品的金額不低于30萬元人民幣,投資于單只混合類產品的金額不低于40萬元人民幣,投資于單只權益類產品、單只商品及金融衍生品類產品的金額不低于100萬元人民幣。保險資管產品投資于非標準化債權類資產的,接受單個合格投資者委托資金的金額不低于100萬元人民幣。

而當出現保險資管產品期限屆滿;產品目的已經實現或者不能實現;產品相關當事人協商同意等情況時,保險資管產品應中止。

投資范圍明確,保險資管產品不得直接投資于商業銀行信貸資產

在投資范圍方面,《暫行辦法》明確,保險資管產品可以投資于國債、地方政府債券、中央銀行票據、政府機構債券、金融債券、銀行存款、大額存單、同業存單、公司信用類債券,在銀行間債券市場或者證券交易所市場等經國務院同意設立的交易市場發行的證券化產品,公募證券投資基金、其他債權類資產、權益類資產和銀保監會認可的其他資產。

同一保險資產管理機構管理的全部組合類產品投資于非標準化債權類資產的余額,在任何時點不得超過其管理的全部組合類產品凈資產的35%。

同時,保險資管產品不得直接投資于商業銀行信貸資產,依據金融管理部門頒布規則開展的資產證券化業務除外;保險資管產品不得直接或者間接投資法律法規和國家政策禁止進行債權或者股權投資的行業和領域。

鼓勵保險資產管理機構在依法合規、商業可持續的前提下,通過發行保險資管產品募集資金投向符合國家戰略和產業政策要求、符合國家供給側結構性改革政策要求的領域。鼓勵保險資產管理機構通過發行保險資管產品募集資金支持經濟結構轉型,支持市場化、法治化債轉股,降低企業杠桿率。

此外,保險資產管理機構不得通過為單一融資項目設立多只產品的方式,變相突破投資者人數限制或者其他監管要求。保險資產管理機構應當切實履行主動管理責任,不得讓渡管理職責,不得為其他金融機構的資產管理產品提供規避投資范圍、杠桿約束等監管要求的通道服務。

保險資產管理機構不得以受托管理的保險資管產品份額進行質押融資;保險資產管理機構應當做到每只產品的資金單獨管理、單獨建賬、單獨核算,不得開展或者參與具有滾動發行、集合運作、分離定價特征的資金池業務。

在風險管理環節,《暫行辦法》提出要求,保險資產管理機構應當建立相應的風險準備金機制,確保滿足抵御業務不可預期損失的需要。風險準備金計提比例為產品管理費收入的10%,主要用于賠償因保險資產管理機構違法違規、違反產品協議、操作錯誤或者技術故障等給產品財產或者投資者造成的損失。風險準備金余額達到產品余額的1%時可以不再提取。

對于《暫行辦法》的施行,銀保監會按照“新老劃斷”原則設置過渡期,確保平穩過渡。過渡期自本辦法施行之日起至2020年12月31日止。過渡期內,保險資產管理機構新發行的產品應當符合本辦法規定;保險資產管理機構可以發行老產品對接存量產品所投資的未到期資產,但應當嚴格控制在存量產品整體規模內,并有序壓縮遞減。

同時,銀保監會指出,《暫行辦法》著眼于對各類保險資管產品共性的部分加以總體規范??紤]到不同保險資管產品在產品形態、交易結構、資金投向等方面的差異,下一步將在《暫行辦法》的基礎上,分別制定債權投資計劃、股權投資計劃和組合類保險資管產品的配套細則,細化監管標準,提高監管政策的針對性。(藍鯨保險 石雨 [email protected]

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