2020年以來險資認購信托計劃加速,疫情下信托產品募資分化

信托業內人士指出,險資匹配的信托計劃,無論是融資性還是投資性,對項目主體均有較高要求,天然的抗風險能力較強。

近日,太平人壽披露關聯交易信息,就認購渤海信托-2019渤太1號集合資金信托計劃事項進行公告。而藍鯨保險注意到,這已經是2020年以來,太平人壽披露認購的第11項信托計劃。不僅如此,太平財險、陸家嘴國泰人壽、泰山財險等險企也在2020年披露信托計劃認購的關聯交易公告,與上年同期相比,增幅明顯。據信托業內人士介紹,2019年以來,險資匹配信托計劃現加快趨勢,并且信托機構正在發力強化主動管理,希望發揮獨特的功能作用,并在合作過程中進行創新。

從信托行業角度來看,2月信托產品發行正面臨環比下行趨勢,且不同信托產品出現分化表現。業內指出,疫情的負面影響難免,但整體可控,未來,信托機構、保險機構的項目選擇的偏好方面會有一定的調整,優質頭部企業、穩健行業、應變能力較強的項目將成為青睞對象。

一季度險資認購信托計劃增幅明顯,太平財、壽險成主力

近日,太平人壽披露一則關聯交易公告,認購由渤海國際信托股份有限公司發起設立的“渤海信托-2019渤太1號集合資金信托計劃”,認購金額為4.23億元。太平資產管理有限公司擔任該計劃的財務顧問,收取的財務顧問費率為不超過0.03%/年,預計對應太平人壽所持的份額,太平資產每年收取的財務顧問費約為12.69萬。此次認購為太平人壽對該計劃的第二筆認購交易,第一筆認購交易公告披露于今年1月。

公告信息顯示,該計劃發行總規模不超過20億元,投資期限為3+1+1年,融資主體為河南頤城控股有限公司,募集資金用于償還金融機構借款,調整債務結構以及補充日常營運資金,該信托計劃由河南投資集團有限公司提供本息全額無條件不可撤銷的連帶責任保證擔保。

藍鯨保險注意到,2020年1季度已至末期,梳理來看,險資認購信托計劃的動作頻率明顯加快,同比增幅約4成,其中動作最為頻繁的,即為太平人壽、太平財險。

據藍鯨保險根據中保協披露的關聯交易信息梳理來看,2020年至今,太平人壽分別認購由百瑞信托、廈門信托、渤海信托、江蘇信托、光大信托、昆侖信托分別設立的11項信托計劃,總認購金額約60億元。

太平財險在近3個月時間內認購5項信托計劃,認購金額較太平人壽明顯偏低,合計約3億元;此外,陸家嘴國泰人壽、泰山財險與泰康人壽,也分別推進認購集合資金信托計劃的動作。

從融資目的來看,主要用于提升融資主體公司資金流動性,包括償還債務或補充日常營運資金等,如太平人壽認購的“遠洋控股永續債權集合資金信托計劃”,主要用于償還遠洋控股集團(中國)有限公司及其下屬公司所持滿足432條件的商業項目存續融資;認購的2019渤太1號集合資金信托計劃,用于優化河南頤城控股有限公司債務結構并補充日常營運資金。

此外,太平人壽、太平財險認購的由光大信托設立的光信-光乾-優債泰享1號集合資金信托計劃,用于湖北省科技投資集團有限公司補充流動資金及償還債務。太平人壽表示,此舉保障企業的業務推廣,為受疫情影響較大的行業、地區提供金融服務支持。

“自2019年中以來,險資與信托產業的合作頻率、規模均有所增加”,上海律師協會信托專業委員會副主任馮加慶向藍鯨保險介紹道,“信托機構通過其固有的功能以及相對靈活的運營體制、交易結構,正在逐漸成為保險公司的優選合作伙伴;而險企的穩定、大體量資金,也被信托機構所看好”。

值得一提的是,面對正在加速的險資認購信托計劃的的現象,監管此前明確要求,匹配險資時,禁止信托公司提供通道業務,要提供主動管理產品。

從目前的動態來看,馮加慶指出,信托產品主要可以分為“強、中、弱”三個維度的主動管理類產品,弱主動管理類主要是以較低的費率博取較大的規??偭?;強、中主動管理類則正主要在項目、獲得資金方面發揮更多的作用。

從合作模式來看,馮加慶指出,信托機構希望不僅是作為保險公司的傳聲筒、通道,而是希望更多的發揮其獨特的功能、作用,并在過程中進行創新。

信托發行2月環比下滑產品顯分化,業內:疫情驅動偏好“遷移”

險資布局信托計劃加速的背后,是信托行業整體仍籠罩在疫情陰影下的現狀。用益信托最新數據顯示,2月共有58家信托公司參與集合信托產品發行,發行1591款集合產品。

2月集合信托產品發行規模為1543.55億元,較上月同時點相比,環比減少23.87%;從成立市場來看,2月共有54家信托公司成立1312款集合信托產品,集合信托產品成立規模為1094.31億元,較上月同時點相比,環比減少43.85%。

信托業內人士向藍鯨保險介紹道,盡管當前國內疫情得以控制,但部分企業面臨營運難以立刻恢復的窘境,且在全球一體化的背景下,對于國內企業經濟環境仍有較大影響,導致優質項目、資產相對較少。在此前提下,信托產業也就面臨一定的負面影響。

從標的分類來看,在此次疫情下所受影響差別也不盡相同,據業內介紹,目前房地產信托與基礎產業信托募資下滑較為明顯,尤其是房地產領域,在房產銷售慘淡的背景下,直接影響信托計劃。

“房地產信托現在面臨區域化特點,在人口流入減少、隔離效果較差區域,地產業難有好的發展,但在上海、深圳地區,房地產信托還是在推進的過程中”,馮加慶向藍鯨保險介紹道。

此外,用益信托信托數據顯示,金融類集合信托募集資金現環比上行趨勢,基礎產業類信托、工商企業類集合信托募集資金則均有明顯提升。

信托業內人士指出,工商企業類信托產品的增長與政策刺激有關,屬于短期爆發現象;新基建領域,國企、大型地方平臺下的項目,涉及抗疫領域,在未來面對各種突發事項具有較好應急能力的項目則相對受歡迎;流動貸款方面,則更看好企業信用等級較高,或背靠國家資源的企業項目。

信托業內目前形成一定共識,即疫情之下,信托機構、保險機構的標的選擇的偏好方面一定會有一定的調整,優質頭部企業、穩健行業、應變能力較強的項目將成為青睞對象。但不可忽視的是,目前可選擇、符合標準的優質項目確實有減少趨勢,在此背景下,馮加慶提出,基于疫情原因,銀保監會針對險資與信托公司的合作,或可以考慮將標準在一定期限內適當進行放寬。

此外,值得一提的,還有險資正在推進過程中的信托計劃,部分企業因短期停工停產等原因,企業信用風險上升,對此,馮加慶分析指出,“此次疫情受影響較大的主要為小微企業,而險資匹配的信托計劃,無論是融資性還是投資性,對項目主體均有較高要求,天然的抗風險能力較強;而且目前部分項目在進行相應的調整,包括在融資方式、投資細則方面,以應對疫情”。(藍鯨保險 石雨 [email protected]

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